当前位置:首页 > 中国债市 > 政策

市场总是善于联想 政策信息应该尽量透明

2014-06-19 01:19     证券时报

在情窦初开的少女眼中,暗恋对象的一颦一笑都是含义深远的。市场看待政策,就像是灰姑娘看“男神”,充满了一厢情愿的联想。然而,落花频有意,流水总无情,市场对政策的理解常常存在美丽的误会。

  在一些市场人士看来,政策表述里充满了春秋笔法,处处隐藏着微言大义,不做延伸解读不足以理解决策者的苦心。近期,银监会官员公开表态,将继续执行差别化的住房贷款政策,大力支持个人首套住房的需求,保证中低收入群体改善住房条件。这一再正常不过的政策宣示,被解读出很多含义,有人提出,官员提到了“大力支持”,可能意味着房地产市场迎来了救兵。

  宽松政策人人爱,政策解读各花入各眼,市场的一厢情愿不足为奇。市场的“多情”大致分为两种类型:一种是患有放松政策依赖症,携经济下滑以令政策,积极制造政策放松的舆论,这些是“保持战略定力”需要过滤的声音;另外一种是真心忧国忧民,认真研究分析,但是一鳞半爪的政策信息容易造成误解,政策走向基本测不准。

  测不准的最新案例是有关定向降准政策。6月9日,央行宣布定向下调存款准备金率,新闻稿中明确了降准的标准,并声称“此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行”。6月16日,又有消息传来,4家股份制银行也吃上了政策小灶,而且是自己积极争取到的。由于难以获得官方确认,媒体不得不逐家求证,并得出了定向降准扩围的结论。当日晚间,央行终于出面澄清:定向降准范围没有扩大。

  市场的误解固然有对政策理解不深的缘故,但政策信息不透明、表述含糊恐怕也难辞其咎。相关部门并未在政策出台的第一时间告知市场,哪些机构在定向降准的范围之内,而是出现误读之后才释放完整信息;定向降准属重大政策变动,降准对象的选取标准和计算方法应当非常严肃,如果有的银行积极争取可以入围,其他银行作何感想?稳增长压力不小,松政策呼声很高,这种情况下政策轻微变动,都会影响到情绪。市场会问,政策滴灌会不会演变成漫灌?

  政策与市场的沟通是门大学问,市场不能自外于政策独立运行,政策离开市场也是凌空蹈虚,市场与政策存在微妙的相互影响,所以决策者必须做好与市场的充分沟通。沟通不是要亮明所有底牌,而是让市场了解到能够避免产生误解的充分信息,把因曲解或误解政策产生的市场波动降到最低。

  当然,决策者也有其难言之隐,政策腾挪空间非常逼仄,有些事只能做不能说。即便是中央银行的模范美联储,走向公开透明也是上个世纪90年代之后的事情,现任主席耶伦女士当选的理由之一就是善于沟通。但是,难沟通不代表不能沟通,市场早已竖起耳朵,请决策者多说两句吧!

【责编:zgzs1】
原标题:证券时报
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪
相关文章
编辑推荐
国家食药监管总局曝光10种食药违法广告
人民日报:彩票行业需有直面问题的担当与勇气
热门图片
锐评·观察
热门文章