上半年经济数据出炉，哪些趋势值得关注？

中国发展改革报社记者 刘丹阳 

国家统计局15日公布了2025年上半年中国经济“成绩单”，初步核算，上半年国内生产总值(GDP)660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。5.3%意味着什么？中国新闻社国是直通车举办“2025年中经济形势分析会”，多位专家围绕最新数据，深入分析当前经济运行情况，就政策方向、市场机遇与全年发展态势进行系统研判。

郭丽岩：中国经济寻找到了更多新的增长点

中国宏观经济研究院经济研究所副所长郭丽岩在会上指出，在更好保障和改善民生、更好地满足人民美好生活需要过程中，中国经济寻找到了更多新的增长点和稳定经济运行的着力点。

郭丽岩表示，当前居民家庭对于消费品质升级的诉求日益凸显，对更高品质的绿色、低碳产品以及活跃的文娱、体育、旅游等服务消费的需求明显增加。数据显示，上半年，社会消费品零售总额同比增长5.0%，服务零售额同比增5.3%，服务性消费支出占居民家庭可支配收入的比重保持在 45%左右，充分表明我国消费结构正不断优化升级。

周密：与中国建立更稳定经贸联系，可进一步降低供应链风险

商务部国际贸易经济合作研究院研究员周密在会上分析称，中国经济动能在加强，这种加强一定程度上结合了产业结构升级、数字经济发展所带来的新空间、新能源、新产业，从而创造了新机会。“因此，从需求层面讲，中国在全球有非常好的基础，这也是外贸能够发挥优势重要的原因。”周密说，中国出口增长不仅是基于价格优势，而是其与供给稳定性和供给韧性相结合的结果，“从供给和需求角度来说，中国有潜力也有能力继续保持外贸稳定增长。对各方来说，与中国建立更加有效和稳定的经贸联系，可以进一步降低供应链的风险。”

赵锡军：上半年资金成本持续下降，有力支持实体经济发展

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军在会上表示，今年上半年，资金成本持续下降，有力支持了实体经济发展。银行间人民币市场同业拆借加权平均利率从今年1月份的1.86%下行至6月份的1.46%；央行的另一项工具质押式回购加权平均利率，从年初1月份的2.16%下行到6月份的1.5%。这些利率的下行从降低资金成本层面支持了实体经济运行，支撑了整个经济回稳向好。

同时，资金支持结构也在不断改善。赵锡军提到，从信贷结构来看，普惠金融、绿色金融、科创金融等领域支持力度在加大，信贷增长速度较平均增速更快，先进制造业、涉农贷款、消费类贷款等增长也较快。

吴璟谈：对房地产市场止跌回稳有信心

从统计数据来看，名义按揭贷款利率的下降，带动了地产销售和价格的回暖，不管是70个大中城市还是总体商品房销售增速，出现了止跌回稳的态势。清华大学土木水利学院院长、清华大学恒隆房地产研究中心主任吴璟介绍，在6月份的国务院常务会议上，针对房地产领域提出的“稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险”‌16字方针，一方面，存量房地产市场的政策得到更好落实，一些原有堵点被继续打通，同时更大力度推动房地产市场止跌回稳；另一方面，“好房子”相关政策、城市更新政策等也会为房地产市场、房地产行业创造更多机会。“在一系列政策的推动下，结合宏观经济进一步向好，我们还是对主要城市今年市场形势的持续好转、止跌回稳并且得到巩固保持信心。”

魏琪嘉：关键要把公平竞争与“内卷式竞争”区分开来

国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任、研究员魏琪嘉在会上谈到整治内卷式竞争时表示，关键要把公平竞争与“内卷式竞争”区分开来。他指出，两者的本质区别在于对市场价格信号产生不同性质的作用。公平竞争下，供给和需求在价格信号的调节作用下能够达到动态平衡，价格充当了“信号灯”作用；“内卷式竞争”削弱甚至扭曲了“信号灯”功能，造成双输甚至是多输局面。他强调，要发挥大型行业协会的作用，用好标准和规范约束不正当竞争行为，用好法治手段，斩断从“价格战”到“极限压价”的循环链条，用好各类政策，切实扩大有效需求、提振居民消费，加快打通经济循环堵点。

全年经济走势如何？专家们怎么看

zg从形势分析，长期向好的基本面没有变；从当前数据以及调研掌握的情况来看，当前各类稳增长的政策落地落细，对于打通经济循环堵点起到了很强作用。如果保持这样的势头，全年经济社会发展目标是完全有能力、有信心实现的，关键还是要在扩内需、提信心、防风险等方面抓好相关政策的落实。

对于下半年中国贸易整体趋势，周密表示，一般下半年贸易数据表现会比上半年更强劲些。“因为下半年会有一些消费类促销活动，还有一些重要节日，都会对消费产生强大需求，这种情况下，中国完整的、有韧性的供应能力，往往是全世界最值得期待的货物来源。”

展望全年经济，中信证券首席经济学家明明表示，上半年实现了5.3%的较高增速，下半年，在一系列政策持续落实包括整个经济结构内生修复的背景之下，如果GDP仍能保持在5%左右的水平，那么全年经济最终会实现5%以上的增速，而且比年初政府工作报告设置的5%的目标还会略高一点。