华尔街策略师：更严重的抛售即将到来 标普 500 至多可再跌 46%

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，美国各地的新冠病毒死亡人数仍在继续上升，越来越多的公司报告称疫情造成了严重的破坏，失业人数也在持续飙升。不过股市倒还相对坚挺，尽管起伏不定。

近日，独立投资研究公司 Leuthold 集团首席投资官道格拉姆齐（Doug Ramsey）警告客户称，糟糕的经济状况压垮股票投资者的那一天即将到来。

拉姆齐解释称，尽管我们看到了 " 灾难性 " 的打击，但买入并持有的投资者大多躲过了严重的损失。那些只持有标普和再投资股息的投资者，以股指近期的高点与低点来计，损失也不超过 19.6%。

他在最近的一份报告中告诉客户 :" 这场经济灾难的深度和持续时间是不可知的，但影响还没有反映出来。标准普尔 500 指数的估值甚至比 2002 年的市场低点还要高 30-40%。"

拉姆齐指出，基于包括市销率和市盈率等的多种指标，标普 500 指数中位数的股价仍处于历史高位。

" 如果标准普尔 500 指数中位数股价跌至最近三个熊市底部的平均估值，它将不得不从 4 月 30 日的水平再跌 46%。" 他表示，" 乐观地说，如果假设估值在熊市低点的估值区间中 " 最高水平 " 触底，那么标普 500 指数成份股的中值仍有 32% 的下行空间。"

拉姆齐晒出下图并表示，" 对整整 10 年实际负利率的最终惩罚 " 将比今年早些时候的暴跌 " 严重得多 "。

" 当前的挫折不仅看上去相当温和，而且迄今还不足以推动超长期动量（VLT Momentum）甚至接近超卖区 !" 拉姆齐写道：" 在整整 10 年里，VLT 只在负增长区呆了五个月。"

超长期动量指标（VLT Momentum）是为了观察主要股市底部探寻回升的方式而开发的。当该指标低于零并从谷底向上转向时，将产生买入信号。该指标遵循趋势，并且基于平均值，因此从本质上讲，该指标并没有选择市场底部，而是显示何时出现反弹。